Я постоянно наблюдаю жаркие споры о том, какой же курс доллара к рублю можно считать реальным. Одни утверждают, что официальные котировки занижены, другие — что, наоборот, завышены. Моя позиция по этому вопросу предельно проста: настоящий курс — это тот, по которому вы действительно можете обменять свои рубли на американскую валюту. Учитывая, что на различных платформах и в разных формах (наличные, безналичные, производные инструменты, товары или криптовалюта) эти показатели существенно разнятся, дать единственно верный ответ невозможно.
Однако я хочу наглядно продемонстрировать, насколько велик разброс между всеми этими курсами и как далеко они ушли от официального ориентира. Недавно я подготовил подробный анализ, в котором перечислил целых семь различных методов приобретения валюты в текущих российских реалиях. Сейчас же предлагаю просто сравнить котировки, опираясь на динамику с начала года и актуальные данные.
1. Официальный курс Центробанка
Начну с эталонного значения, установленного регулятором. Именно от него отталкиваются при расчетах множества показателей, вплоть до параметров государственного бюджета. На сегодняшний день этот показатель составляет 83,68 рубля за один доллар, и в течение торговой сессии он остается неизменным. С января 2025 года официальный курс ЦБ снизился на 17,7%.
2. Внебиржевой межбанковский курс (Форекс)
Торги по паре доллар/рубль как внутри России, так и за ее пределами сейчас проводятся исключительно на внебиржевом межбанковском рынке. С начала года котировки на этой основной площадке для юридических лиц (физическим лицам доступ сюда затруднен) упали на 25%, в то время как официальный курс снизился лишь на 17,7%. В настоящий момент доллар здесь стоит дороже 85 рублей, что превышает значения ЦБ.
3. Наличный курс в банках
Стоимость наличной американской валюты в банковских отделениях еще выше, чем на межбанковских торгах. Примечательно, что даже продать банку наличные доллары часто можно по цене, превышающей внебиржевые котировки. Цена покупки, соответственно, оказывается еще более высокой. На текущий момент приобрести наличные доллары в банках и обменных пунктах (включая неофициальный рынок) можно по курсу от 87 до 90 рублей, не учитывая отдельные завышенные предложения и разницу в стоимости старых и новых банкнот.
Рассчитать точную динамику с начала года сложно из-за разницы в котировках разных банков, но здесь она окажется самой низкой — снижение составило около 14–15% (при падении курса на торгах на 25%). Это лишний раз доказывает, почему наличные доллары считаются более надежным активом, чем безналичные.
4. Фьючерс на доллар
На Московской бирже существует возможность покупать доллар через производные финансовые инструменты — фьючерсные контракты. Упрощенно говоря, это обязательство купить валюту в будущем по заранее оговоренной цене, хотя сами контракты являются беспоставочными. По сути, это отражение рыночных ожиданий на три месяца вперед. Курс фьючерса приходит к фактическому внебиржевому курсу только в день экспирации (исполнения контракта), что наглядно видно на графике середины марта.
Сейчас по фьючерсам курс доллара уже превысил отметку в 90 рублей. Сразу после последней экспирации, когда на межбанке котировки колебались в диапазоне 83–85 рублей, фьючерсные контракты оценивались в 88–89 рублей. Обратите внимание: за последний месяц, за исключением дней, близких к экспирации, доллар по фьючерсам стабильно был на 5–10 рублей дороже межбанковского курса.
Падение курса с начала года по фьючерсам составило примерно 14–15%, что почти идентично динамике наличного доллара. Примечательно, что в начале года фьючерсы стоили дешевле, а сейчас — наоборот, дороже, что отражает изменившиеся ожидания инвесторов.
5. Валютные облигации
На Мосбирже обращается значительное количество валютных облигаций, несколько из которых были недавно эмитированы (в феврале-марте). У каждого инструмента свой курс, и вот по какой цене они продавались в конце последней торговой пятницы в разрезе эмитентов:
- Новатэк — 90,4 рубля;
- Сибур — 91,4 рубля;
- ЮГК — 89,1 рубля;
- Евраз — 86,7 рубля.
Все эти значения выше курсов размещения, кроме бумаг Новатэка (там было 95,6). Можно резюмировать, что качественные валютные активы сегодня продаются примерно по 90 рублей за доллар, причем тренд демонстрирует склонность к дальнейшему росту.
6. Курс доллара на AliExpress
Многие обращают внимание на курс конвертации на AliExpress и других зарубежных торговых площадках, так как по нему рассчитывается стоимость приобретаемых товаров. В последние дни этот показатель колебался в пределах 89–90 рублей для внутрироссийского сегмента, но достигал 94–95 рублей при оформлении заказов из-за рубежа (из Китая). С начала года он снизился на 17% — динамика схожа с официальным курсом, однако абсолютные значения значительно выше.
7. Курс криптодоллара
Отдельно стоит упомянуть криптовалютный рынок, а именно стейблкоин Tether (USDT), который жестко привязан к доллару США. Его курс практически никогда не опускался ниже 88–89 рублей, если не считать краткосрочных просадок. Сейчас он торгуется дороже 92 рублей. С начала года падение здесь составило лишь 13,5%, что является самым слабым снижением среди всех перечисленных инструментов.
Таким образом, мы видим колоссальный разброс в курсах доллара к рублю. Официальный показатель я не беру в расчет, поскольку приобрести валюту по нему невозможно. Все остальные значения реалистичны для своих торговых площадок. Условно можно утверждать, что средний реальный курс доллара сейчас находится в районе 89–91 рубля. Ниже он стоит только на межбанковском рынке, доступном физическим лицам лишь с высокой комиссией, которая фактически увеличивает цену до тех же отметок.
Разрыв между реальным и официальным курсом составляет около 10% (реальный выше). Подробнее о том, какими способами можно легально приобрести валюту, со всеми плюсами и минусами каждого варианта, я рассказал в своей статье «Личный рай Барри Шварца: как сооснователь Calvin Klein построил дом мечты в Санта-Барбаре».
