Понедельник 22 июня я запомню надолго — таких эмоций на рынке не было уже почти три года. Когда я увидела, как индекс Мосбиржи летит вниз, пробивая одну отметку за другой, внутри все сжалось. За основную сессию он потерял 4,23%, остановившись на уровне 2318,28 пункта. Это самое глубокое дневное падение с сентября 2022 года, и ощущение дежавю было просто ошеломляющим. Я смотрела на графики и понимала: сегодня рынок переваривает целый коктейль из негативных новостей, и каждое движение котировок отражает нервозность, которая копилась неделями.
Особенно драматично выглядела ситуация в моменте, когда индекс вплотную приблизился к психологической отметке 2300 пунктов. Казалось, еще немного — и начнется настоящая паника. Но рынок сумел отскочить, хотя вечерняя сессия не принесла облегчения. Индекс IMOEX2, который учитывает динамику на всех торговых сессиях, к восьми вечера снижался еще на 3,67%. Я следила за котировками до последнего, надеясь на чудо, но чуда не произошло.
1. Кто пострадал больше всех
Разбирая итоги дня, я не могла не обратить внимания на точечные удары по отдельным бумагам. Больше всего меня поразило падение акций «Циана» — минус 13,72%. Впрочем, здесь причина была понятна: бумаги переживали дивидендный гэп. Последним днем для покупки под дивиденды было 19 июня, а совет директоров рекомендовал выплатить 53 рубля на акцию по итогам первого квартала 2026 года. Дата выплаты назначена на 6 июля, и дивидендная доходность к закрытию 19 июня составляла 8,24%. Это хороший показатель, но рынок всегда сурово наказывает бумаги после отсечки.
Следом за «Цианом» шли другие пострадавшие: VK потерял 8,01%, «Роснефть» — 7,23%, обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург» — 7,21%, а АЛРОСА — 6,54%. Я смотрела на этот список и понимала: распродажи затронули почти все сектора — от IT до нефтянки и алмазодобычи. Единственным светлым пятном оказались акции Совкомбанка, которые выросли на 2,13%. Почему именно они? Возможно, инвесторы перекладывались в защитные активы или делали ставку на банковский сектор, который традиционно выигрывает от высоких ставок.
2. Почему рынок разочаровался в решении ЦБ
Ключевым триггером обвала, на мой взгляд, стало решение Центробанка по ключевой ставке. Регулятор опустил ее всего на 25 базисных пунктов — до 14,25%. Рынок ждал совсем другого: из 30 опрошенных аналитиков 22 прогнозировали снижение сразу на 50 б.п., до 14%. Только двое экспертов допускали шаг в 25 б.п., и еще трое считали оба варианта равновероятными. Когда ожидания настолько расходятся с реальностью, распродажи неизбежны.
Но дело не только в цифре. Рынок вчитался в сопроводительный комментарий ЦБ и нашел там тревожные сигналы. Регулятор предупредил, что может взять паузу в смягчении денежно-кредитной политики, если инфляция начнет ускоряться. Я интерпретировала это так: экономика сталкивается с серьезными вызовами, и ЦБ не готов действовать агрессивно, опасаясь нового витка роста цен. Аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова отметила, что фондовый рынок «прочитал» такое решение как сигнал о будущих проблемах в экономике. К этому добавились геополитические риски и ожидания роста цен на топливо, что окончательно испортило настроение инвесторам.
3. Что ждет индекс Мосбиржи дальше
Теперь главный вопрос, который мучает всех: куда пойдем дальше? Я внимательно изучила прогнозы экспертов, и они оказались противоречивыми. В Freedom Global допускают, что от уровня 2300 пунктов рынок способен оттолкнуться и пойти вверх — для этого нужны позитивные корпоративные или геополитические новости. Но если их не будет, вероятно снижение до 2250 пунктов. Наиболее интересными идеями там считают «дивидендные» акции банковского сектора, ретейла и, возможно, электроэнергетики.
Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков оказался более пессимистичен — он не исключает падения до 2000 пунктов. Но при этом обратил внимание на важный момент: несмотря на большое число желающих продавать, «отскоки» все же происходят. Рано или поздно они станут достаточно сильными благодаря тем, кто хочет заработать на падении. Это приведет к отработке волатильности на уровнях 2300–2400 пунктов. Я склоняюсь к тому, что рынок действительно перепродан и технический отскок назрел — вопрос лишь в том, что послужит катализатором.
Автор проекта Alenka Capital Элвис Марламов добавил еще один важный фактор: предстоящие дивидендные гэпы могут утянуть индекс вниз еще примерно на 150 пунктов. Но позитив на рынок способен вернуться благодаря ослаблению рубля на фоне ожидаемого снижения экспортных доходов и операций Минфина. Правда, он предупредил, что в таком сценарии облигации могут оказаться опасным активом — в долларовом выражении их цена упадет, несмотря на кажущуюся высокую номинальную доходность. Я запомнила этот тезис, потому что он заставляет по-новому взглянуть на привычные защитные инструменты.
4. Мои выводы и уроки этого дня
Этот день напомнил мне, почему так важно диверсифицировать портфель и не поддаваться эмоциям. Когда рынок летит вниз на 4% за день, первое желание — продать все и спрятаться в кэш. Но история показывает: именно в такие моменты закладываются основы для будущего роста. Я не знаю, достигнет ли индекс 2000 пунктов или развернется от текущих уровней, но понимаю одно: паника — плохой советчик. Гораздо полезнее внимательно следить за сигналами ЦБ, геополитическим фоном и корпоративными новостями, чтобы принимать взвешенные решения.
Кстати, если вы хотите глубже разобраться в том, как исторические события влияют на финансовые рынки, советую изучить хронику одного из переломных дней Великой Отечественной войны — хронику 69-го дня войны. Это помогает понять, как масштабные геополитические потрясения меняют экономическую реальность и поведение рынков.
Сейчас я продолжаю следить за ситуацией и жду новых вводных. Рынок всегда дает возможности тем, кто сохраняет холодную голову. Надеюсь, что ближайшие дни принесут больше ясности и мы увидим, насколько оправданны были сегодняшние страхи.